Giá vàng thế giới đang phải đối mặt với áp lực giảm mạnh khi các thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và các nước đạt được, thị trường chứng khoán Mỹ lập kỷ lục và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng giữ nguyên lãi suất. Điều này đã làm giảm sự hấp dẫn của vàng, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn.

Trong sáng ngày 28/7, giá vàng giao ngay tại châu Á có lúc giảm gần 10 USD/oz, xuống mức 3.326 USD/oz. Tại Việt Nam, giá vàng SJC cũng giảm 600.000 đồng/lượng xuống còn 121,1 triệu đồng/lượng tính đến 10h sáng 28/7.

Nguyên nhân chính khiến vàng chịu áp lực là tâm lý ưa thích rủi ro gia tăng, được kích thích bởi các thỏa thuận thương mại mà Mỹ đạt được với Nhật Bản, Philippines và Liên minh châu Âu (EU). Các thỏa thuận này đã xoa dịu căng thẳng thương mại kéo dài nhiều tháng. Thị trường chứng khoán Mỹ tuần qua ghi nhận đà tăng ấn tượng, với chỉ số chứng khoán tầm rộng S&P 500 tăng phiên thứ 5 liên tiếp và lập các kỷ lục cao mới. Chỉ số công nghệ Nasdaq Composite cũng liên tục lập đỉnh mới trong tuần.

Trong khi đó, thị trường tiền số cũng sôi động, với Bitcoin duy trì ở ngay đỉnh cao lịch sử, còn Ethereum ghi nhận đà tăng mạnh. Vàng, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn, trở nên kém hấp dẫn khi tâm lý “ưa thích rủi ro” chiếm ưu thế.

Khả năng Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25-4,5% trong cuộc họp ngày 29-30/7 cũng gây áp lực lên vàng. Một đồng USD mạnh lên trong ngắn hạn cũng góp phần kìm hãm đà tăng của vàng.

Dù vậy, một số yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn. Nhu cầu vàng tại châu Á, nhất là từ các nhà đầu tư bán lẻ và ngân hàng trung ương, vẫn ở mức cao. Các ngân hàng trung ương trên thế giới, đặc biệt tại các nước đang phát triển, tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD.

Về chính sách tiền tệ, thị trường đang chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau cuộc họp ngày 30/7. Dù giữ nguyên lãi suất trong tháng này, giới đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần trong năm 2025.

Trong ngắn hạn, giá vàng thế giới có thể tiếp tục chịu áp lực giảm, với vùng hỗ trợ gần nhất là 3.300 USD/oz. Nếu các số liệu kinh tế Mỹ tiếp tục khả quan và Fed giữ lập trường trung lập sau cuộc họp cuối tháng 7, giá vàng có thể lùi sâu hơn.

Tại Việt Nam, giá vàng SJC có thể giảm thêm 1-2 triệu đồng/lượng, về quanh mức 119-120 triệu đồng/lượng. Tuy vậy, trong trung và dài hạn, vàng vẫn giữ vai trò là kênh đầu tư an toàn, được hỗ trợ bởi nhu cầu tăng từ châu Á, xu hướng mua vàng dự trữ của ngân hàng trung ương và kỳ vọng lãi suất giảm từ năm 2026.

Rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế ngày càng tăng cao đã trở thành động lực chính cho các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới mua vàng. Xu hướng này không chỉ phản ánh sự dịch chuyển khỏi đồng bạc xanh mà còn thể hiện nỗ lực đa dạng hóa danh mục dự trữ của các ngân hàng trung ương.

Các chuyên gia tại Malaysia nhận định rằng tình hình địa chính trị toàn cầu ngày càng bất ổn là một trong những nguyên nhân chính dẫn đến nhu cầu mua vàng tăng cao. Căng thẳng giữa các cường quốc, đặc biệt là giữa Mỹ và Trung Quốc, cũng như giữa phương Tây và Nga, đã khiến nhiều quốc gia tìm kiếm sự tự chủ tài chính lớn hơn. Vàng, với tư cách là tài sản trung lập, không chịu sự kiểm soát về mặt chính trị hoặc pháp lý của bất kỳ quốc gia nào, đã trở thành một kho lưu trữ giá trị hấp dẫn đối với các ngân hàng trung ương. Điều này giúp họ bảo vệ khỏi hậu quả tiềm tàng của các lệnh trừng phạt, tranh chấp thương mại hoặc chiến tranh tiền tệ.

Nhiều quốc gia, bao gồm Trung Quốc, Nga, Ấn Độ và các thành viên của Nhóm các nền kinh tế mới nổi BRICS, đang giảm dần sự phụ thuộc vào đồng USD và tăng cường nắm giữ các tài sản như vàng. Việc này không chỉ giúp họ giảm thiểu rủi ro mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho việc đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Vàng cũng tiếp tục đóng vai trò quan trọng như một công cụ phòng ngừa lạm phát. Mặc dù lạm phát toàn cầu đã giảm bớt kể từ đỉnh điểm của đại dịch COVID-19, nhưng ở nhiều nền kinh tế, lạm phát lõi vẫn ở mức cao. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã và đang trong giai đoạn mua ròng mạnh mẽ kéo dài nhiều năm, với hơn 1.000 tấn vàng được mua mỗi năm kể từ năm 2022. Riêng trong tháng 5/2025, các ngân hàng trung ương đã mua thêm 20 tấn vàng.

Các chuyên gia dự báo giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong thời gian tới. Dự báo giá vàng có thể dao động từ 3.300 đến 4.000 USD/ounce vào cuối năm. Với những dự báo này, các ngân hàng trung ương gần như chắc chắn sẽ tiếp tục mua vàng để phòng ngừa lạm phát, rủi ro địa chính trị và tài chính, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào đồng USD.

Xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương không chỉ thể hiện sự chuyển biến trong chính sách tài chính mà còn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc kinh tế toàn cầu. Việc các ngân hàng trung ương tích cực mua vàng không chỉ giúp họ bảo vệ tài sản mà còn góp phần vào sự ổn định và phát triển bền vững của nền kinh tế.

Nhìn chung, sự gia tăng mua vàng của các ngân hàng trung ương là một tín hiệu quan trọng cho thấy sự thay đổi trong chiến lược tài chính toàn cầu. Với vai trò của vàng như một tài sản an toàn và phòng ngừa lạm phát, các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mua vàng để đảm bảo sự ổn định tài chính và giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị ngày càng phức tạp.